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　　作者： 华泰期货化工组

　　昨日20号胶期货价格大幅上涨
，其中主力合约NR2606下午收盘涨幅达3.34% 。

　　推动昨日20号胶上涨的因素主要是国内青岛港口的去化以及美伊谈判动向带来的宏观情绪改善
。今天隆众资讯公布的最新数据显示，截至4月19日 ，青岛港口保税库及一般贸易库合计库存量70.88万吨
，环比小幅下降，下降主要来自港口出库的回升 ，因目前我国轮胎厂原料库存偏低，叠加临近国内五一假期
，工厂有部分补库需求，但当前的橡胶价格并不低 ，轮胎厂并没有大量备货的意愿。

　　基本面来看
，伴随着全球新一季开割，供应将逐步增加 ，但因处开割初期
，供应压力不大 。尤其前期国内还有干旱扰动造成的部分区域休割
。但近期随着国内降雨的增加，前期因干旱天气对供应的影响担忧有所缓解 ，同时
，合成橡胶的向下调整也削弱了天然橡胶对于合成橡胶轮胎替换的需求回升逻辑。当前国内轮胎需求仍有韧性，叠加4月份国内到港量的环比下降 ，有利于国内深色胶的去化
，总体对20号胶支撑更为明显 。但供应的逐步回升对胶价上方仍有压制，不建议追高
。后期重点关注国内外橡胶主产区天气对于产出的影响。

　　风险提示：橡胶主产区天气 ，下游需求预期转差 。

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