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，非常的实用且有益，
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2 、没有风险，里面的德扑之星辅助黑科技 ，一键就能快速透明
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3
、上手简单，内置详细流程视频教学
，新手小白可以快速上手。

4、体积小，不占用任何手机内存 ，运行流畅 。

雀神麻将外卦神器通用版系统规律输赢开挂技巧教程

1 、用户打开应用后不用登录就可以直接使用
，点击小程序挂所指区域

2
、然后输入自己想要有的挂进行辅助开挂功能

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万能开挂辅助“雀神麻将外卦神器通用版
”附开挂脚本详细教程
1 、一款绝对能够让你火爆辅助神器app ，可以将微乐小程序插件进行任意的修改;

2
、雀神麻将外卦神器通用版的首页看起来可能会比较low
，填完方法生成后的技巧就和教程一样;

3、雀神麻将外卦神器通用版是可以任由你去攻略的，想要达到真实的效果可以换上自己的大贰小程序挂
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雀神麻将外卦神器通用版ai黑科技系统规律教程开挂技巧

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、效果必胜
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3、轻松取胜教程必备，快捷又方便

2025年报和1Q26业绩低于我们的预期

公司公布2025年年报和1Q26业绩：2025年实现营收143.61亿元 ，同比-1.64%；归母净利润12.74亿元
，同比-43.62%。

1Q26实现营收32.37亿元，同比-10.84% ，归母净利润1.67亿元，同比-65.80% 。业绩低于我们的预期
，主要系：1）国内电表招标量价承压；2）国内新能源行业周期性调整 、海外交付低盈利的配电首单；3）医疗板块受医保政策持续深化影响，收入同比下滑、2025年计提商誉减值准备3.56亿元
。

分板块来看 ，2025年公司智能配用电业务实现营收111.63亿元
，同比+0.38%，国内/海外营收分别为83.82/27.81亿元 ，同比-0.29%/+2.48%
，板块毛利率为27.08%，同比-7.73ppt；医疗服务业务实现营收29.76亿元 ，同比-8.67%
，毛利率为28.84%，同比-8.67ppt。

发展趋势

在手订单支撑收入转化；海外战略深化驱动增长 ，国内基本面或迎拐点 。2025年末公司在手订单为148.01亿元
，同比+12.12%，其中国内/海外分别同比+12.87%/11.14%；1Q26末公司在手订单为157.41亿元 ，同比+0.15%，其中海外配电在手订单为22.95亿元
，同比+37.66%。在国内网侧招标承压的情况下，2025年公司海外市场积极发展 ，配电业务新增匈牙利
、罗马尼亚、吉尔吉斯斯坦 、斯洛伐克等多个国家的首单突破
，并在沙特
、希腊、巴西 、墨西哥等国家取得续单；用电业务突破美国市场，新建肯尼亚电表生产基地 ，新增190余项产品认证资质
。我们看好2026年基本面改善：1）国网电表切换新标准带来量价齐升；2）国网配网联采价格企稳回升；3）海外配电逐渐交付高盈利订单；4）海外配电多区域订单进入从1到10加快放量阶段。

盈利预测与估值

考虑到电表招标量价以及医疗板块阶段性承压
，我们下调2026年净利润预测26%至21.21亿元，引入2027年净利润预测24.31亿元 。当前股价对应2026/2027年16.4/14.3xP/E
。维持跑赢行业评级 ，考虑到板块估值中枢上移
，维持32.0元目标价，对应2026/2027年21.2/18.5xP/E ，仍有29.2%上行空间。

风险

电网投资不及预期
，原材料价格上涨，医保政策变动 。

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