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　　（卓创资讯分析师邢月）

　　【导语】2026年以来，国内黑色系产品价格整体震荡偏强
，个别品种有下调，呈现区间震荡走势 ，成本支撑叠加需求分化和供应减量材成为驱动价格变化的重要因素
，后期来看，需求落地验证情况 ，粗钢管控及库存变化和成本端波动仍是影响价格的重要关注点 。

　　2026年以来
，国内黑色系产品呈现区间震荡走势，品种结构有所分化 ，原料表现强于成材
、优钢强于普钢
。截至4月底
，与年初相比，焦炭价格上涨7.07% ，矿石价格下降5.59%
，废钢铁价格涨1.81%，钢坯价格上涨2.52% ，螺纹钢价格上涨1.92%，热卷价格上涨2.79%
，型钢上涨2.31%，结构钢价格上涨2.78%。

　　主要黑色系产品1-4月价格变化

　　单位：元/吨

品种1月4日4月28日变化值变化幅度

矿石823777-46-5.59%

焦炭141515151007.07%

废钢铁22092249401.81%

钢坯30113087762.52%

螺纹钢31843245611.92%

热卷32673358912.79%

型钢34143493792.31%

结构钢35273625982.78%

　　数据来源：富宝资讯、卓创资讯

　　从具体走势来看：1-2月份受春节前后终端需求淡季特征明显和钢厂高炉轧线检修影响 ，钢市供需两弱
，然原料端焦炭价格坚挺，成本存在底部支撑 ，价格降幅不明显 。3月份以来
，受中东地缘政治影响，油价上涨 ，能源溢价明显
，焦煤焦炭受此提振，价格走强 ，成本端支撑较强
，叠加3月份高炉复产增加，铁水产量回升 ，终端陆续复工复产，钢材需求逐步恢复
，黑色系产品价格整体上涨；进入4月份，终端用钢需求释放缓慢 ，成品材去库放缓
，叠加南方雨季来临，需求或边际转弱 ，黑色系产品价格上涨动力不足
，呈现稳中调整走势。

　　从1-4月钢铁走势来看，成本托底+需求分化+供应温和成为驱动价格运行的重要因素
。

　　成本面：焦炭和矿石表现不一 成本端支撑

　　焦炭和矿石作为黑色系原料端的两大主力品种 ，上半年表现有所差异。从价格波动幅度来看
，上半年来看，焦炭成为涨幅最大品种 ，主要受中东地缘政治带来的油气上涨
，煤代气需求提升，带动焦炭价格上涨 ，此外，国内煤炭行业“反内卷 、查超产、安全检查
”下
，山西焦煤产量下降，供应端收紧 ，叠加3月开始铁水回升
，焦炭钢需增加，对价格形成支撑 。铁矿石方面 ，上半年价格重心小幅下移
。主要是铁矿石港口库存持续高位
，铁水产量恢复不及预期，对价格上方形成压力；从阶段性走势来看 ，3月份海运费上涨和海外发运季节性减量
，价格低位反弹。 原料坚挺带来的成本托底效应显著 。

　　需求面：强预期弱现实 需求分化明显

　　钢铁下游重要主要为地产
、基建和制造业及出口，表现分化
。房地产作为钢铁最大的终端下游 ，现在依然是行业最大的拖累
，国家统计局数据显示1-3月，房屋新开工面积12996万平方米 ，下降24.4%；1—3月份，新建商品房销售面积21869万平方米
，同比下降3.0%，数据表现依然较差 ，对螺纹价格形成抑制
，这也是螺纹钢库存降库缓慢的重要原因。基建方面，1–2月基建投资同比增长11.4%？ ，显著高于全部固定资产投资1.8%的增速
，成为稳增长的核心抓手？，但由于基建投资落地周期较长 ，且用钢需求较低
，仍难弥补地产用钢需求下滑带来的需求缺口 。制造业方面，机械、汽车 、船舶用钢较好 ，板材表现优于长材
。

　　供应端：铁水产量同比下降 供应端被动减产

　　2026年1-4月全国样本钢企铁水日均产量为180万吨
，较去年同期下降4.25%。3月份以来钢企逐步结束年终检修，高炉复产 ，但受制于产业链利润较低压力，复产后生产温和
，产能利用率偏低 。

　　对于未来钢铁市场，重要关注点为以下几个方面：


、需求端兑现情况

　　传统旺季（3–4 月）实际用钢强度仍待验证 ，5–6 月雨季 + 高温来临
，需求回落幅度及库存是否重新累积，地产销售、开工 、保交楼对螺纹需求的实际拉动 ，基建 “数据强
、实物弱” 的真实转化
，专项债、特别国债资金落地速度都成为钢市需求验证的重要指标，目前来看 ，地产成为钢市需求拖累的现状仍难改善和弥补
。

 、粗钢产量压减情况

　　2026年粗钢产量压减以9.3 亿吨为核心目标
，实行政策定总量
、地方分任务、企业差异化执行的闭环管理，国家统计局数据显示 ，1．-2月粗钢产量1.60 亿吨
，同比下降 3.6%；日均产量271.8 万吨，为全年减量预留空间 ，下半年执行力度备受关注。

 、库存与市场情绪

　　目前五大品种社库
、厂库去化速度较慢，后期
，淡季需求来临，库存是否再度累库 ，贸易商补库意愿、投机需求强弱以及期货盘面资金流向与基差变化
，仍是重要关注点 。

 、原料成本韧性与波动风险

　　地缘政治影响淡化后，原料端回归基本面 ，目前焦煤进口宽松
，国内供应稳定，交投产能过剩 ，价格受钢厂挤压；矿石方面
，西芒杜投产后发运增加，结构性过剩局面凸显 ，原料端价格回落
，成本端支撑是否松动。