季报重点内容:

生产经营情况

1.铜

2026Q1铜产量为14.0万吨
，同比增加32.1%，环比增加4.5%
。产量增长主要得益于QB矿产量的提升（该矿在2025年第一季度曾经历过较长时间的停产）
、HighlandValleyCopper矿的处理量和品位提高 ，以及Antamina矿的品位提升
，这些均符合矿山计划的预期。QB矿区第一季度铜产量为55,500吨，而去年同期为42,300吨 。2026年第一季度 ，随着QB行动计划的持续实施
，处理量有所增加，且工厂运营的可靠性和稳定性得到提升 ，从而支持了更高的持续运行率
。

2026Q1铜矿销量为15.5万吨
，同比增加46.2%，环比增加30.3%。

2026Q1铜实现价格为5.78美元/磅 ，同比上涨35.7%，环比上涨13.1% 。

不包括QB
，第一季度的现金单位成本为每磅1.80美元，而去年同期为每磅2.10美元 ，这主要得益于产量增加和铜冶炼厂加工费下降
，但如上所述，HVC和Antamina的运营成本上升部分抵消了这一影响
。计入QB后 ，第一季度的总现金单位成本为每磅2.28美元
，而去年同期为每磅2.45美元。产量增加带来的收益因QB采用替代运输安排导致运输成本上升而部分抵消，尽管装船机的维修已于1月完成 。

不包括QB ，第一季度的净现金单位成本为每磅1.30美元
，比去年同期低0.29美元，这主要是上述因素造成的。包括QB在内 ，第一季度的净现金单位成本为每磅1.74美元
，比去年同期低0.27美元，这是由于QB的银和钼副产品收益增加所致
。

2.锌

2026Q1锌精矿产量为10.6万吨 ，同比减少9.4%，环比增加20.5%。这主要是由于品位下降
，这与矿山计划中的预期一致 。

2026Q1锌精矿销量为5.5万吨，同比减少39.6% ，环比减少59.6%
。这主要是由于矿业计划中预期的产量下降以及销售时机的影响
，但仍高于公司此前披露的40,000至50,000吨指导区间的高端。

2026Q1精炼锌产量7.4万吨，同比增加27.6% ，环比增加8.8% 。与一年前相比
，本季度大部分时间锌电解厂均处于满负荷运行状态
。

2026Q1精炼锌销量6.5万吨，同比增加14.0% ，环比增加10.2%。

2026Q1锌实现价格为1.48美元/磅
，同比上涨15.6%，环比上涨5.7% 。

RedDog第一季度总现金单位成本为每磅0.61美元 ，与去年同期持平
。受白银和锗价格上涨推动副产品收益增加的影响
，第一季度0.41美元/磅的净现金单位成本较去年同期降低了0.18美元。2026年第一季度的净现金单位成本也反映了RedDog矿区销售的正常季节性波动 。

公司财务业绩情况

2026Q1公司收入为39.43亿加元，同比增长72.2% ，环比增长28.9%
。

2026Q1公司毛利为17.15亿加元，同比增长220.0%
，环比增长73.2%。

2026Q1公司调整后EBITDA为20.88亿加元，同比增长125.2% ，环比增长38.0% 。

2026Q1归属于股东的利润为8.19亿加元
，同比增长121.4%，环比增长50.6%。

2026Q1归属于股东的调整后持续经营利润为8.58亿加元 ，同比增长183.2%
，环比增长27.9%
。

泰克与英美资源集团平等合并

2025年9月9日，泰克与英美资源集团 ，以组建总部位于加拿大的全球关键矿产领军企业--英美泰克（AngloTeck）。英美资源与泰克均认为
，本次合并将极具吸引力，不仅能提升各自股东及利益相关方的价值 ，还将增强资产组合质量、财务与运营韧性
，并巩固战略地位 。

预计本次合并将带来约8亿美元的年度税前协同效应，其中约80%预计将在合并完成后第二年年底前按运行率实现
。AngloTeck还将与主要利益相关方及合作伙伴通力合作 ，优化毗邻的Collahuasi和QuebradaBlanca资产的价值，以期在2030年至2049年间实现年均14亿美元（100%权益基础）的底层EBITDA增长。QB与Collahuasi的整合为股东提供了实现铜业务增长的最快途径
，且风险和资本密集度最低，相较于独立运营方案能带来最高回报 ，同时并不排除未来在Collahuasi或QB进行进一步扩建的可能性 。这些未来的机遇共同为智利及全球所有利益相关方带来了数十年铜业务增长的潜力
。

2025年12月9日
，Teck和英美资源集团的股东均根据安排协议的要求批准了本次合并。2025年12月15日，Teck和英美资源集团根据《加拿大投资法》（ICA）获得了加拿大政府对本次合并的监管批准 。

本次合并仍需满足此类交易惯常的交割条件 ，包括监管审批
。

各方将继续通力合作
，以争取获得必要的批准，推动交易完成 ，并推进整合规划。

风险提示

1）美联储政策收紧超预期
，经济衰退风险；

2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；

3）国内消费力度不及预期；

4）海外能源问题再度严峻 。

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