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本司针对手游进行，选择我们的四大理由:
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软件介绍：
1.99%防封号效果
，但本店保证不被封号
。2。此款软件使用过程中，放在后台 ，既有效果 。3
。软件使用中
，软件岀现退岀后台，重新点击启动运行。4遇到以下情况：游/戏漏闹洞修补 、服务器维护故障
、政/府查封/监/管等原因 ，导致后期软件无法使用的 。

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2.在"设置DD辅助功能DD小程序跑得快怎么拿好牌工具"里.点击"开启".
3.打开工具.在"设置DD新消息提醒"里.前两个选项"设置"和"连接软件"均勾选"开启".(好多人就是这一步忘记做了)
4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭".(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口.)

1、起手好牌
2 、随意选牌
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详细了解请添加

公司发布2025年报和26Q1季报：

25年：营收101.82亿元
，同比下降11.81%；归母净利润26.04亿元，同比下降23.69%；扣非归母净利润25.95亿元 ，同比下降23.22% 。

25Q4：营收13.00亿元
，同比下降18.94%；归母净利润0.55亿元，同比下降83.25%；扣非归母净利润0.51亿元 ，同比下降83.44%
。

26Q1：营收42.23亿元
，同比下降15.23%；归母净利润13.85亿元，同比下降15.76%；扣非归母净利润13.81亿元 ，同比下降15.74%。

分红：拟每10股派发现金红利12元，分红率57.5% 。

25年/26Q1符合市场预期
。

收入：大众价格带稳健
，苏中/省外持续开拓

分品类结构：大众价格带表现稳健。25年公司特A+/特A/A类白酒营收各同比下降16.9%/2.3%/20.3% 。分量价看，25年特A+类白酒销量/吨价各同比-17.6%/+0.9% ，特A类白酒销量/吨价各同比-6.7%/+4.7%
，A类白酒销量/吨价各同比-18.4%/-2.3%，特A+与特A类白酒吨价提升预计主因货折费用转入销售费用所致
。主力产品中 ，国缘四开控货挺价预计降幅大于特A+类整体水平；V系列持续提升市场份额
，表现相对略好；淡雅定位大众价格带，省内势能仍强。26Q1延续趋势 ，公司特A+/特A/A类白酒营收各同比下降22.8%/1.6%/32.5% 。

分区域：苏中/省外市场持续开拓。25年公司淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海/省外白酒营收各同比

-15.5%/-16.0%/-20.3%/-1.0%/-15.7%/-18.4%/+0.3%
。省内
，苏中市场持续渠道精耕，表现相对突出；南京 、苏南市场表现相对承压 ，预计主因商务消费场景走弱。省外
，通过稳步招商，低基数下实现逆势增长 。26Q1延续当前趋势 ，淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海/省外白酒营收各同比-11.3%/-24.0%/-28.8%/-6.1%/-4.8%/-29.4%/+0.8%
。

回款：26Q1率先修复。25Q4/26Q1公司销售收现各同比-11.6%/+2.4%；同期，公司“营收+Δ合同负债 ”各同比-6.2%/+3.2%
，表现均好于营收，且26Q1成功转正 ，经销商合作意愿积极 。

盈利：费投力度加大
，26Q1企稳

25/26Q1公司毛利率74.25%/74.40%，同比各-0.5/+0.8pct ，26Q1毛利率同比提升预计主因货折减少
。同期
，公司销售费率各同比提升4.6/1.5pct，除原货折费用转入销售费用外 ，公司提升C端费用投放力度以促进终端动销。从毛销差看
，25/26Q1各同比下降5.1/0.7pct，26Q1降幅已企稳 。25/26Q1公司管理费率各同比提升0.2/0.1pct ，内部费用管控相对得当
。综上
，25/26Q1公司净利率25.57%/32.04%，同比各下降4.0/0.2pct ，26Q1公司盈利能力企稳。

投资建议：维持“买入
”

我们的观点：

公司定调26年争取实现市场份额进一步增长，利润增幅高于行业平均
，省内精耕提质，省外重点突破 ，中长期成长逻辑有望持续兑现
，发展潜力充足 。

盈利预测：我们更新盈利预测，预计2026-2028年实现营收总收入102.46/108.08/117.26亿元（26-27年原值为104.65/113.28亿元） ，同比增长0.6%/5.5%/8.5%；实现归母净利润26.09/27.86/30.84亿元（26-27年原值为28.39/31.15亿元）
，同比增长0.2%/6.8%/10.7%；当前股价对应PE分别为13/12/11倍，维持“买入”评级
。

风险提示：

行业景气度恢复不及预期 ，市场竞争加剧
，食品安全事件。

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