事件

公司近期发布公告：1）2026年一季报：报告期内公司实现营收9.36亿元（同比+6.58%）
，实现归母净利润3991.56万元（同比+52.02%）；2）拟回购公司股份1-2亿元，价格不超过13.67元/股 。对此 ，我们点评如下：

投资要点

国内焊接钢管龙头企业
，业绩拐点出现

公司是专业从事焊接钢管产品研发
、制造及销售的国家高新技术企业，是行业知名的管道及配件供应商 ，主导产品有热浸镀锌钢管、钢塑复合管材管件 、不锈钢管材管件等
，广泛应用于石油天然气输送、化工
、给排水、燃气 、建筑
、数据中心、氢能等领域，深耕行业多年 ，公司已经成长为为国内焊接钢管行业龙头企业之一
。由于近几年地产基建景气度不高
，公司营收从2021年的70.43亿元下降至2025年的42.58亿元，对应的归母净利润也从3.86亿元下降至1.38亿元。2026Q1公司实现营收9.36亿元（同比+6.58%） ，实现归母净利润3991.56万元（同比+52.02%）
，业绩拐点出现 。

墨脱和长输氢管道有望成为新的增长看点

2025年9月公司在西藏成立墨脱分公司，主动对接国家西部大开发战略与“一带一路”部署 ，提前布局未来项目落地区域，紧盯超大型及长周期项目以获取订单。此外公司控股子公司张家港沙钢金洲管道承接达茂旗至包头市区20公里氢气长输管道工程供管
，参与建设总长约195公里的氢能输送“大动脉 ”
。凭借此订单的项目经验，有助于公司获取张家口康保至曹妃甸（约1040公里） 、乌兰察布至京津冀（约1145公里）两条国家级长距离输氢管线的建设订单。西藏墨脱以及长输氢管道有望成为公司传统主业新的业绩增长点 。

资金充足培育第二主业 ，持续回购彰显信心公司在巩固钢管主业的同时
，也在积极培育第二主业，聚焦AI
、具身智能、液冷技术 、高端智能制造等赛道
。2025年公司投资了南京天创智能机器人1000万元并与其设立合资公司金洲天创机器人科技（南京）有限公司 ，公司将借助南京天创机器人在具身智能领域的先进技术
，结合公司自身的客户资源和行业洞察，共同打造产品 ，赋能下游客户。

此外
，截止2026年Q1公司在手货币资金+交易性金融资产高达16.88亿元，充足的现金储备大幅提升了公司战略布局的灵活性与主动性 ，使其能够快速捕捉市场优质机遇
，诸如低价并购优质资产
、收购核心技术专利，抢占新兴市场赛道等 。

2026年4月28日公司公告拟回购公司股份1-2亿元 ，价格不超过13.67元/股
。此前2025年8月刚完成股份回购1亿元（不含交易费用），公司持续回购彰显出对未来发展充满信心。

盈利预测

我们看好传统主业拐点出现
，资金充足积极培育新业务 。预测公司2026-2028年净利润分别为1.96、2.37 、2.77亿元，EPS分别为0.38
、0.45、0.53元 ，当前股价对应PE分别为32 、26、22倍
，首次覆盖，给予“买入
”投资评级
。

风险提示

地产基建复苏低于预期的风险
、钢管下游需求低于预期、成本上行的风险 、宏观经济下行风险
、大盘系统性风险等。

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