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【央视新闻客户端】
3月26日，港股蒙牛乳业（02319.HK）股价大幅高开 ，受公司最新发布的2025年度财报利好带动 ，股价盘中一度涨近6%；截至发稿，蒙牛股价有所回落 ，报16.45港元 ，较前一交易日收盘价15.9港元上涨0.55港元，涨幅3.46%，换手率0.55% ，成交量2118万股 ，成交额达3.5亿港元，总市值攀升至638.08亿港元。
蒙牛股价表现
昨日盘后蒙牛发布了2025年度财报 ，数据显示 ，公司全年经营状况实现显著改善，盈利能力大幅提升。2025年蒙牛乳业公司权益股东应占利润同比上升1378.9%至人民币15.454亿元 ，接近14倍 ，远超市场此前预期的8至10亿元；全年总收入人民币822.449亿元，同比下降7.3%；毛利率同比提升0.3个百分点至39.9%；经营业务所产生的现金净流入为人民币87.5亿元 ，同比增加5% ，创历史新高 。
蒙牛财报
资产减值的大幅收窄是推动净利润增长的主要原因 。2025年蒙牛计提的资产减值预计在22亿至24亿元之间，相较于2024年高达40亿元的减值规模显著减少。公司通过主动处置闲置产能 、清理应收账款及委托贷款等历史遗留问题 ，对资产负债表修复 ，释放了利润空间 。若剔除减值影响，公司经营利润率预计达到7.9至8.1%，较2024年也有明显提升 。
此外 ，蒙牛董事会宣布派发截至2025年12月31日止年度的末期股息每股0.52元人民币 ，分红总额合计20.17亿元，并制定了2025年至2027年的三年股东回报计划 ，旨在通过稳定提升分红和维持股份回购来持续回报股东 ，这也进一步增强了投资者信心。
自2024年以来，蒙牛开始推行“提质增效 、轻装前行 ”改革战略 。在新管理层的主导下 ，蒙牛敢于在行业下行周期主动“瘦身” ，剥离非核心资产、优化低效产能，将经营重心回归到液态奶基本盘及高增长的新兴品类上 。蒙牛的核心液态奶业务 ，在2025年下半年已开始回升。而高附加值的新兴品类与国际业务则成为新的增长引擎 。报告期内 ，鲜奶 、奶粉 、国内冰淇淋业务均实现了双位数增长，其中奶酪板块增幅更是超过20% 。
蒙牛液态奶业务数据
国泰海通证券认为 ，蒙牛乳业作为乳制品行业龙头 ，受益于原奶周期企稳筑底，供给端得益于后备牛补栏断档与进口端影响减弱，需求端初深加工产能持续释放 ，2026年奶价上行确定性较强 ，随着奶价步入上行周期，受益于竞争格局优化与联营企业盈利改善 ，公司盈利弹性有望进一步提升。
当前 ，乳业行业正告别过去依赖人口红利和渗透率提升的粗放式增长，进入以质量为核心的结构性调整深水区 。上游原奶价格波动、下游消费需求疲软引发的价格竞争 ，使得多数企业面临“增收不增利”的困境 。而国内乳业双寡头垄断格局还在持续巩固 ，2025年上半年伊利与蒙牛合计市场份额达到61.7%，较2024年的58.3%进一步提升 ，其中在液态奶领域 ，蒙牛市场份额达29.7%。
尽管2025年国内乳制品全渠道销售额同比下滑8.8%，线下渠道压力较大 ，但头部乳企凭借产品优势与渠道优势 ，逐步抢占中小乳企市场份额，行业集中度持续提升。多家机构预判，随着奶牛存栏去化接近尾声 ，2026年原奶价格有望迎来拐点 ，行业供需格局将持续改善，乳业复苏曙光已现 。
