光伏：长征十号乙 、星舰V3首飞在即
，商业航天产业化进程加速
。

4月14日，SpaceX星舰V3首次进行全时静态点火测试 ，有望于5月进行首次试飞。星舰有望加速进入商业化高频复飞阶段
，带动SpaceX发射成本进一步下降
、效率进一步提升 。4月16日，韩国OCI集团子公司与SpaceX洽谈多晶硅供应协议 ，合同金额有望高达1万亿韩元（约合6.786亿美元）
，合同预计持续3-5年
。这侧面验证了SpaceX扩建晶硅光伏电池产能，光伏设备订单有望加速落地国内厂商。

国内方面 ，4月28日，长征十号乙计划首飞
，将验证全球首创的海上网系回收技术 。我们认为，Q2国内火箭有望进入密集发射期 ，一批商业航天公司有望迎可重复使用火箭首飞
，从而打开上市融资通道，国内商业航天产业化进程加速
。建议关注太阳翼供应链电科蓝天、明阳智能 、钧达股份
、东方日升、上海港湾 、晶科能源；光伏设备迈为股份
、奥特维、捷佳伟创 、拉普拉斯
、高测股份、宇晶股份 、晶盛机电、连城数控；太阳翼辅材聚和材料。

风电：大金重工加速海工全产业链布局 ，国内海风催化密集落地 。4月23日
，大金重工公告与挪威
、希腊船东共新签8艘散货船合同，合计金额约40.58亿元 ，将于2028-2029年交付
。我们认为
，大金重工正在打通“生产—海运—母港—安装”全链路，从产品制造商向系统服务商转变。目前 ，欧洲各国海风开发加速
，法国AO9+10、英国AR8均有望年内落地，欧洲海风订单有望加速落地 。国内方面 ，4月15日，中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩发表文章《以风电确立专属经济区经济主权：借鉴日本立法
，加快中国深远海风电开发》，国内专属经济区海风政策预期强化。4月20日 ，国务院专题会议提出“加快推进西北风光及东部海上风电基地建设 ”
。国内海风政策催化密集
，审批 、建设有望加速。建议关注大金重工
、天顺风能、海力风电 、东方电缆
、亨通光电、中天科技 。

2026年1-3月国内风电并网15.77GW，同比增长6%
。中东地缘冲突下“能源安全
”重要性凸显。随中东石油 、天然气生产受阻
、霍尔木兹海峡运输受阻 ，欧洲天然气价格飙升
，或带动电价中枢上移 。

这一背景下，风电作为度电成本最低的新能源市场关注度提升
。同时 ，2026年政府工作报告首次提出“算电协同”
，提出“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程 ”，在AI电力需求高增的背景下 ，“十五五”国内风电装机有望维持高景气。建议关注金风科技 、运达股份
、明阳智能、三一重能 、新强联、德力佳
、金雷股份 。

储能：2026年4月
，国家顶层设计为新型储能与数字基础设施发展注入强心剂
。据储能与电力市场公众号，中办、国办近日印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》 ，明确提出大力发展非化石能源和新型储能，并创新发展绿电直连 、智能微电网等业态以促进绿电消纳。文件特别强调加快数字基础设施节能降碳
，要求推进算力
、通信基站和机房等设施改造，持续提高单位算力能效 ，这将为储能温控及电源管理带来新增量 。同时
，意见还提出有序推进建筑光伏一体化、积极发展电动（氢能）重型卡车及健全充换电站网络，全方位推动能源绿色转型
。

青海省发布发电侧可靠容量补偿新政 ，明确以8小时作为长时储能的基准线。据储能与电力市场公众号
，青海省发改委发布《青海省发电侧可靠容量补偿机制（征求意见稿）》，将2026年容量补偿标准定为185元/kW·年 ，并设定全省容量供需系数为0.92 。新政核心在于将系统净负荷高峰时段最大持续小时数定为8小时
，这意味着8小时及以上时长的储能系统可获得全额补偿（约152.5元/kW·年），而4小时储能系统折算后仅能获得约76.26元/kW·年 ，2小时储能则更低至约38元/kW·年。这一政策显著拉开了长时与短时储能的收益差距
，旨在引导储能配置向长时方向发展
。我们持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展。标的层面 ，建议关注阳光电源 、海博思创
、亿纬锂能、艾罗能源 、德业股份
、固德威、盛弘股份 。

锂电：2026年第一季度中国储能锂电池出货量延续高增态势，行业景气度持续上行
。据高工锂电公众号
，2026年Q1中国储能锂电池出货量达215GWh，同比增长139%。当前头部企业订单已普遍排产至2026年底至2027年Q2 ，产能处于饱和状态
，并开始优先承接高利润订单 。从产能结构看，2026年预计新增投产产能超500GWh ，其中500Ah+大电芯产能占比高达85%
，主要集中在宁德时代 、亿纬锂能
、瑞浦兰钧等头部企业，预计到2026年底国内储能锂电池总产能将超1200GWh
。价格方面 ，受供需关系及原材料联动影响
，预计26Q4电芯成本较26Q1上涨约1-3分/Wh。此外，AIDC成为新增长点 ，鹏辉能源、天合储能等企业密集发布相关备电及储能新品 。建议关注：宁德时代 、亿纬锂能、瑞浦兰钧
、鹏辉能源、天合储能等
。

中国锂电正极材料行业在2026年4月迎来“三元巨头
”集体跨界磷酸铁锂的战略转折点。据高工锂电公众号
，盟固利 、容百科技
、当升科技三家高镍三元龙头企业在一周内相继披露扩产计划，合计投资超117亿元 ，规划新增磷酸铁锂正极产能64万吨 。这一集体转向的根本驱动力在于市场格局的重塑，2025年国内动力电池装车量中磷酸铁锂占比已达81.2%
，且高压实（第四代）磷酸铁锂产品因快充与储能需求出现结构性短缺
。从企业动因看，容百科技因2025年业绩亏损面临转型压力 ，盟固利试图切入高端市场
，而当升科技则依托盈利优势深化“第二增长曲线”。此外，GGII预计2026年正极材料均价将较2025年增长30%以上 ，行业景气度有望延续 。建议关注：容百科技、当升科技 、盟固利
、云天化、中创新航等。

AIDC：谷歌本周举行2026Next大会
，推出第八代TPU
。根据财联社4月23日公众号，本周美国云服务巨头谷歌云举行2026Next大会 ，发布第八代TPU 、智能体软件平台等一系列前沿创新。谷歌的第八代TPU拆分成针对AI模型训练的TPU8t和更适合推理任务的TPU8i
，均由公司第四代液冷技术支持 。其中，单个TPU8t集群现在已经能够扩展到9600枚芯片 ，并配备2PB共享高带宽内存
，芯片间互联带宽较上一代提升一倍
。此外，谷歌预计今年将投入1750亿-1850亿美元 ，较2022年的310亿美元翻了近6倍。我们认为，谷歌第八代TPU发布有望对谷歌上游AIDC如液冷等产业链形成一系列催化 。海外液冷方面
，除北美互联网厂ASIC芯片逐步采用液冷方案外，海外英伟达GB300系列以及后续Rubin系列出货起量 ，有望进一步带动液冷设备用量提升
、技术升级迭代
，液冷需求有望充分外溢
。海外电源方面，AIDC建设引发缺电等问题 ，对供配电系统节能提出更高要求
，有望驱动电源设备技术升级迭代。近期建议重点关注：液冷设备英维克、冰轮环境 、申菱环境
、同飞股份、高澜股份 、磁谷科技；柴油发电机泰豪科技、科泰电源；机柜外电源科华数据
、禾望电气、中恒电气 、科士达；服务器电源麦格米特
、欧陆通；变配电设备金盘科技、伊戈尔 、明阳电气
、京泉华 。

电网：美国公用事业公司上调未来5年资本支出计划的幅度超20%，计划累计到2030年支出1.4万亿美元
。据财联社资讯 ，近日能源消费者非营利组织PowerLines发布最新预测报告
，美国投资者持有型的大型公用事业公司已将其未来5年的资本支出计划大幅上调逾20%，以升级过于老化的电网系统和满足AI数据中心建设狂潮。

PowerLines表示 ，该组织审查了51家美国大型公用事业公司近期的季度业绩电话会议
，并且预测这些公用事业公司计划到2030年累计支出1.4万亿美元，远远高于去年预期的约1.1万亿美元资本支出计划 。我们认为 ，AI发展和能源安全正加速全球电力基建扩张，建议重点关注思源电气、威胜控股
，关注四方股份 、白云电器
、海兴电力、三星医疗
。

整体看，我们认为电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化 ，维持板块整体“推荐 ”评级。

风险提示：1）国内相关政策支持力度不及预期 、新能源入市政策落地不及预期；2）宏观经济
、用电量增速放缓风险；3）国际贸易形势波动的风险；4）原材料价格波动；5）产业链价格竞争加剧；6）新技术发展不及预期；7）光伏电池及组件产能的出清力度不及预期 。

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