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　　文章来源：汇通财经

　　黄金市场近期展现出新一轮上涨动能，金价越过每盎司4700美元的重要阻力位
。虽然距离完全收复关键价格区间仍有距离
，但投资银行对黄金后市表现依然保持乐观。

　　摩根士丹利维持高位预测 年底目标价5200美元

　　摩根士丹利研究部金属与矿业商品策略师艾米·高尔（Amy Gower）在最新贵金属研究报告中，重申了对黄金价格的乐观展望 。她认为 ，今年年底黄金价格有望达到每盎司约5200美元
，较当前水平上涨约10%。

　　高尔表示，尽管伊朗冲突持续带来地缘政治不确定性 ，但她对黄金近几个月表现相对挣扎并不感到意外
。

　　能源冲击削弱避险属性 货币政策主导金价走势

　　高尔指出：“伊朗冲突引发能源供应冲击
，降低了市场对美国降低利率的预期，在这种背景下 ，黄金难以有效发挥传统避险作用并不令人意外。”

　　她进一步分析称：“黄金对货币政策的敏感性已成为当前主导价格走势的关键驱动因素
，这在一定程度上掩盖了其避险属性，也降低了其对冲地缘政治风险和通胀风险的有效性 。黄金价格不仅反映某一特定事件的影响 ，更重要的是反映事件发生后各国采取的政策应对措施
。 ”

　　当前
，高油价推动通胀压力上升，迫使美联储重新评估其货币宽松政策立场 ，市场已开始降低对今年降息的预期。尽管如此，摩根士丹利依然预计美联储今年将至少实施一次降息
，这一判断将为黄金价格提供重要支撑 。

　　实际收益率与政策信号仍是关键变量

　　高尔表示：“黄金可能仍将对实际收益率保持较高敏感性，但我们认为其仍有进一步上涨空间
。
”摩根士丹利预计 ，美联储将于2027年1月实施一次降息
，随后在3月实施另一次降息。

　　她补充说：“这一政策路径将利好黄金，特别是ETF的购买决策对政策信号极为敏感 ，而黄金目前正重新与实际利率走势保持一致 。”

　　中东冲突走向成最大不确定性

　　当前市场波动表明
，黄金未来的表现将在很大程度上取决于中东冲突的发展态势
。特朗普总统近日表示，在达成持久和平协议方面正在取得重大进展。

　　分析师普遍认为 ，如果中东危机能够尽快结束
，全球经济有望从当前的能源供应危机中逐步恢复 。然而，高尔警告称 ，冲突持续时间越长
，对黄金价格的风险就越大
。

　　她指出：“如果市场开始预期利率将长期维持在高位甚至出现加息，黄金价格可能会面临一定压力。同时 ，在危机得到快速解决的情景下，黄金上涨空间也可能较为有限
，因为当前已经偏高的价格可能会抑制ETF
、各国央行以及消费者的需求 。 ”

　　总体展望

　　综合来看，尽管面临高油价引发的货币政策调整压力 ，摩根士丹利等专业机构仍对黄金中长期走势持谨慎乐观态度。未来一段时间
，美联储的利率决策路径与中东地缘政治局势的演变，将共同决定黄金市场的走向
。投资者需持续关注相关动态 ，以把握潜在的市场机会。

　　现货黄金日线图 来源：易汇通北京时间5月7日10：06 现货黄金 报 4716.38 美元/盎司